爱游戏体育-苏州东吴客场击败恒大,实现惊艳逆转

发布时间:2024-10-29编辑:admin阅读(86)

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  来源:诺亚财富(ID:NoahGroup)

  作者:研究与发展中心

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苏州东吴客场击败恒大,实现惊艳逆转

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  01

  熔断机制

  投资者关注度:★★★★★

  市场影响力:★★★★★

  为了改善2015年6月中下旬开始A股市场屡次出现千股跌停涨停的非理性情景,2015年12月4日,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,并宣布于2016年1月1日起正式实施,设置5%和7%两档熔断阀值。

  2016年1月4日到 1月7日,短短4个交易日中4次上演,仅用时155分钟A股至少6.5万亿元市值“蒸发”。

  熔断机制虽然并非A股市场下跌的主因,但未起到稳定起作用,其“磁吸效应”却加速了市场的下跌。1月8日,上交所、深交所、中金所公告暂停实施“熔断机制”,其或许将成为中国证券史上最命短的重大举措之一。

  02

  负利率

  投资者关注度:★★★

  市场影响力:★★★★

  2016年1月末,日本央行(BOJ)开始实施负利率政策,即对银行存在央行的超额准备金征收利息而不是支付利息。普通投资者对此事的关心,大多仅停留在“是对储户存款实行负利率吗(当然不是)”这个技术层面,而忽视了它巨大的后续影响。

  事后我们可以看得非常清楚。第一,日本的负利率助推了发达国家国债利率进一步下降,换言之,是把债牛推向了极致,以至于一时间全世界国债存量的超3成到期收益率为负;同时,以欧洲为主,负利率下利差收窄的银行业股价一跌再跌,危机之声至今不绝于耳。第二,BOJ指望以负利率政策压低日元汇率,改善出口和通胀预期,但日元在短暂的贬值之后迅速强劲反弹,外汇市场呈现深V反转。当时大多数人都忽视了它的警示意义,直到今年11月,特朗普当选后市场出现先深跌继而暴涨的一幕重新上演。

  

  03

  人工智能

  投资者关注度:★★★

  市场影响力:★★★

  2016年3月,人对机器的围棋巅峰对决中,机器“阿尔法狗”(AlphaGo)出人意料的大获全胜。之后的各大赛事中,职业棋手开始打破自身的思维定式,放下身段模仿阿尔法狗的招法,向机器学习的事例层出不穷。

  凭借大数据和机器学习,人工智能将逐步在各个领域“战胜”人类。其道理就如同小孩子学外语:一个在中国学校里从语法和翻译开始学,另一个从一开始就被放进外国人堆里从“使用”开始学,哪个进步快不言而喻。

  投资领域里,量化策略对传统策略之争早已展开,各类金融交易中的量化策略占比上升将成为未来一大趋势。散户型非理性投资决策是量化模型重点捕捉和借以实现阿尔法的主要来源。

  04

  英国脱欧

  投资者关注度:★★★★☆

  市场影响力:★★★★★

  北京时间6月24日,英国经全民公投后决定脱欧。英国脱欧成为本年度世界经济领域最受关注的“黑天鹅”事件之一,公投结果也给全球资本市场带来深远影响。

  英国退欧虽然影响最直接的是英国和欧盟之间的贸易,但对中国等其他国家来说,其出口也将受其内需减弱及汇率贬值的影响。全球贸易或进一步下降,引发全球经济衰退。全球风险偏好恶化,风险资产再受打压,主要股市或将遭受冲击。避险资产或受追捧,债市收益率下降,美元、黄金或将继续引领市场。英镑、欧元面临强贬值压力。英国和欧盟资本市场面临资金外流,资本市场或全面受挫。

  英国是中国在欧洲投资增长最快的国家,是中国在欧盟内第二大投资目的地。英国退欧,无疑会对中国投资者在英国的投资产生影响。

  05

  楼市限购

  投资者关注度:★★★★★

  市场影响力:★★★★★

  从9月30日至12月22日,全国共有近30个城市陆续发布楼市调控新政,其中既有原来限购限贷的基础上升级调控力度,也有首次限购限贷的城市。此轮调控涉及城市较广,既包括北京、上海、合肥、南京、苏州、郑州这类热点一、二线城市,也有无锡、珠海、中山等三、四线城市。政策的密集连续出台,使得市场降温明显,大多数城市的成交量下滑明显,甚至成交价格也有小幅下跌,政策效果表现明显。

  未来这些城市楼市价格出现大波动的可能性较小,整体仍将保持平稳态势,限购在未来一段时期内仍将继续。

  06

  人民币加入SDR

  投资者关注度:★★★★

  市场影响力:★★★★

  10月1日,人民币迎来历史性的时刻,人民币与美元、欧元、日元和英镑并列,成为SDR货币篮子第五种货币,人民币国际化也以人民币纳入SDR为重要标志。

  从国家层面来看,人民币成为储备货币,有利于提升人民币在大宗商品定价中的优势以及人民币国际化的推进。对于资本市场而言,从现有的SDR一篮子货币在全球外汇储备的占比来看,人民币加入SDR后将提升全球对人民币作为储备资产的需求。

  从历史数据来看,SDR货币篮子调整时间和美元升值周期重合,强势美元导致各国货币加入SDR后出现贬值。当前美元再度进入升值周期,人民币在加入SDR后或将维持弱势。汇率波动加大将是未来人民币汇率运行的主题。

  

  07

  特朗普

  投资者关注度:★★★★★

  市场影响力:★★★★★

  北京时间11月9日,共和党总统候选人唐纳德?特朗普战胜民主党候选人、前国务卿希拉里?克林顿赢得总统选举,将成为美国第四十五任总统。

  特朗普获胜,再次说明民粹主义、孤岛主义和保守主义的兴起,这是全球弱复苏之必然结果。特朗普并没有媒体渲染的那么极端,他有务实之处,对美国经济而言未必是长期不利。

  特朗普政治决策基本本着美国优先的原则且货币政策偏激进,美联储年内加息一次并在未来持续加息的趋势都将延续,这将支撑美元继续走强。其成功当选,对美国政局和金融市场的冲击不容小觑。这也使得大类资产受影响波动加剧,短期观望为上,长期趋势不改。

  08

  险资

  投资者关注度:★★★★

  市场影响力:★★★★☆

  险资长期以来都是中国资本市场主要的机构投资者之一,然而在2016年曾经低调的险资,如今在资本市场的一举一动都备受瞩目。以恒大系为代表的资金“扫货”万科A、廊坊发展,而后举牌标的升级为伊利股份、格力电器、中国建筑和南玻A等知名企业,由此掀起了A股史上最热的举牌潮。

  12月3日举行的中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上,证监会主席刘士余用了“土豪、妖精、害人精”对险资作为长期投资人使用投机及“野蛮人”举牌的行为进行抨击,随后保监会也分别对前海人寿及恒大人寿做出不同处罚,迅速给“险资举牌”进行降温。

  在低利率环境下,股权投资作为保险长效资金支持经济发展的同时,也具备“类固定收益”的属性。相较于英国、美国险资投资股权40%与35%的比例来看,中国机构投资者通过权益类投资的空间仍较大,但应采用符合其投资政策的投资方式参与股权市场。

  09

  美国加息

  投资者关注度:★★★★

  市场影响力:★★★

  连续6次“用嘴加息”吊足全球胃口之后,在12月的联邦公开市场委员(FOMC)会议上,这把悬在全球经济头顶的达摩克利斯之剑终落地,美联储再次打开加息的大门。

  自11月初以来,美联储再次加息的合理性已明显加强。就业市场状况显示美国经济正站稳脚跟,通胀接近2%的目标水平,这意味着美联储“能够很快扣响加息的扳机” 。根据联邦基金利率期货走势显示,会前市场预计12月加息概率为94.9%。可以说加息已经被提前“剧透”。受此影响,一部分加息的风险效应或已被提前消化:资金持续回流美国但对主要资产波动影响有限。

  相比于今年12月份的大概率加息,市场对明年的加息频率更加关注,特朗普主张用强势美元吸引资金回流,参与基建投资,拉动美国经济增长。尽管市场对未来经济增长的预期非常乐观,但美联储对此将表现得十分谨慎。

  10

  金融去杠杆

  投资者关注度:★★★★

  市场影响力:★★★★

  今年金融监管的主题之一就是去杠杆。实体部门融资萎缩,金融系统脆弱性上升,金融去杠杆势在必行。

  截至2015年底,央行统计总体杠杆率234%,处于偏高水平。社科院统计中国债务总额为168.48万亿元,全社会债务率为249%。与其他主要发达国家相比,中国负债率已实现“赶英超美”。2015年以来,资产的波动要远大于资金利率的波动,高杠杆操作面临很大的风险。

  2016年监管动作频繁,意在去金融杠杆,推动资金脱虚向实。7月27日,银监会正式下发各银行《商业银行理财业务监督管理办法(意见征求稿)》,被称为史上最严银行理财新规。2016年12月1日起,银行账户实行分类管理机制,个人开设银行账户分三类。12月19日,央行透露2017年一季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算,在原有的各项贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类机构款项等五个项目基础上,增加表外理财资产扣除现金和存款项。

  11

  债灾

  投资者关注度:★★★★☆

  市场影响力:★★★★

  2016年年末债市上演三年来首次风暴,11月随着流动性趋紧、监管趋严,债市开始了“股灾”模式的急跌,接着国海证券“萝卜章”事件持续发酵,12月15号债市恐慌和踩踏到了极致,国债期货史无前例的跌停了!一个月时间,10年国债收益率飙升近52BP至3.37%,多家债券基金辛苦积累了一年的收益瞬间灰飞烟灭。被喻为“债灾1.0”。债灾背后主要为流动性边际收紧下去高杠杆促发的恐慌性踩踏所致。目前虽然“代持门”事件暂时平息,市场情绪有所缓解,但债市去杠杆未结束,短期仍有波动风险。

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  财富是一个人思考能力的产物。

——艾茵·兰德(Ayn Rand)

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